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澳门威尼斯人官网:汪涛:今年基建投资将增加10%以上 制造业投资会放缓

时间:2019/1/6 15:20:56  作者:  来源:  查看:14  评论:0
内容摘要:“2019中国首席经济学家论坛年会”于2019年1月5日-6日在上海举行,论坛由中国首席经济学家论坛、虹口区人民政府主办,主题为:大国博弈下的中国抉择。瑞银证券中国首席经济学家、论坛理事汪涛出席并发言。  其表示目除了调整杠杆外,最重要是怎么能够让企业有钱赚,怎么增加利润率,所以...
“2019中国首席经济学家论坛年会”于2019年1月5日-6日在上海举行,论坛由中国首席经济学家论坛、虹口区人民政府主办,主题为:大国博弈下的中国抉择。瑞银证券中国首席经济学家、论坛理事汪涛出席并发言。

  其表示目除了调整杠杆外,最重要是怎么能够让企业有钱赚,怎么增加利润率,所以要进一步进行结构改革,扩大开放,扩大民营企业准入,让企业有钱可赚。从结构性政策措施出发,看起来短期不会立竿见影,但仍然是有效果。

  需求侧措施鼓励减税,中央鼓励多给企业贷款,汪涛认为,这会有一定效果,但如果企业对将来增长前景悲观,政策成熟效应不会特别高。他认为这个情况下还是要靠基建,靠财政支出,短期内会见效。对于今年基建增长投资判断,汪涛认为今年会增长10%以上。同时,今年制造业投资会放缓。

  以下为发言实录:

  汪涛:谢谢大家,对于今年经济形势下行压力还是持续增加,还是比较大的,有几个方面:今年最大下行压力来自于外部贸易冲突方面影响。虽然我们观点是G20会议之后中美双方愿意谈判,现在也有一些进展,所以我们判断是3月1日关税不会马上增加,还是会继续谈,有阶段性成果。美国原来加的关税和之后可能的加关税风险,对于企业来说有一个很强不确定性。

  刚才提到中国产业链很强,有很大竞争力,宏观来说确实如此,不过我们最近做了一个中国制造业出口商财务总监调查,两百家企业当中大部分企业感受到负面影响,对未来担忧还是比较大。他们不仅仅想搬,而且有一部分搬出中国。不仅仅影响出口量,还会影响投资,很多企业提到他们开始裁员,并且还会继续裁员。对于就业和投资都有负面影响,这是贸易的不确定性方面。第二,前期一些政策包括去杠杆政策,虽然现在在调整,有一些负面影响还是没有完全的除清。第三,房地产方面。今年房地产略有下行,政策方面不会有很大调整,房地产是一个温和调整过程。

  房地产调整和出口行业就业,出口方面对消费有一些影响,虽然我们有减税可以支撑,但是总体来说今年消费是面临一定周期性压力。尤其一季度出台很多宏观政策,没有能够表现出效果来之前,一季度下行压力大一点。二季度这些政策开始逐渐有一些效果,应该说二季度比一季度增长会比较明确反弹。

  从需求政策来看,又回到了我们经济这一轮下行,我觉得去杠杆一些政策确实是对经济有一些制约作用,有一些下行压力。所以目前一些逆周期管理,去年经济讲到制造业投资,出口受到一些影响,去年和2017年出口不错,所以这样一个比较好内部、外部环境下进行去杠杆。现在我觉得因为各方面下行压力在增加,所以这个政策开始相反有调整。什么时候可以看到调整的效果,我们现在是在讲降准,增加对民营企业、小微企业贷款,降息或者是麻辣粉,最后看到的结果就是信贷增长是否加速,是否稳定。目前来看没有,8月份略微反弹,9、10、11,12月份信贷增速一直是往下走,前期一些收紧政策并没有完全除清。一季度信贷增长会起稳反弹,这个时候逆周期效果会出现,这个是必要的,现在还没有看到这个效果,有一定滞后性,还有前期政策力度不是很大。

  回到问题,比较具有挑战性,其实短期一些经济稳增长措施,可以和防风险、调结构措施结合起来。去年制造业投资是在降杠杆情况下逆势增长,就要回到2015-2017年发生什么,去产能是有很大作用,供给侧措施使得,尤其是钢铁、煤炭行业产能确实是发现很多,而且又出现整合。我们做财务总监调查,讲到了投资意愿调查,发现他们定价权在增加,他们企业利润在增加,利润率在增加。决定企业投资最主要不是成本、钱,而是能否赚钱,投资以后能否赚钱,有没有利润。利润高涨,这个利润可持续情况下增加投资。


  目前情况下,除了调整过去去杠杆一些收紧政策,最重要是怎么能够让企业有钱赚,怎么增加利润率。又回到结构改革,刚才前面几位提到扩大开放,扩大民营企业准入,让企业有钱可赚,虽然好像是稳增长,支持投资政策,但是还是要从结构性政策措施出发,看起来短期不会立竿见影,但仍然是有效果,这是很重要的一方面措施。

  最后,需求侧措施里面,大家非常鼓励减税,还有中央也是鼓励多给企业贷款,这个当然是会有一定效果。但是企业对将来增长前景,投资是否赚钱很悲观的话,我觉得不会大力投资,所以这些政策成熟效应不会特别高。这个情况下还是要靠基建,靠财政支出,短期内会见效。我们对于今年基建增长投资判断,今年会增长10%以上。今年制造业投资会放缓。

  我觉得是逆周期不要因为短期周期改变规则,你可以改变流动性,但是不要说好不容易形成规则,打破刚性对付,加强金融监管,不要因为逆周期就把规则放弃了。

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